Dumitru Chisăliţă, Preşedinte AEI
Preţul petrolului Brent la 95 USD/baril nu este un semn că situaţia din Strâmtoarea Ormuz s-a stabilizat. Este, mai degrabă, dovada că pieţele încă pariază pe raţionalitate.
Pentru că, dacă ar preţui cu adevărat riscul fizic existent — un tranzit redus cu până la 80–90% printr-un punct prin care trece aproape 20% din petrolul global — petrolul nu ar fi la 95 USD/baril. Ar fi deja la 130 USD/baril. Diferenţa dintre aceste două numere nu este tehnică. Este psihologică.
La 95 USD/baril, piaţa transmite un mesaj foarte clar, şi anume că blocajul actual este văzut ca temporar şi gestionabil.
Dar cifrele din teren spun altceva:
• fluxuri reduse la 10–20% din normal
• costuri de asigurare maritimă crescute de 2–5 ori
• rerutări logistice care adaugă +10–20% costuri de transport
Cu toate acestea, Brent nu a rămas peste 100 USD. De ce? Pentru că piaţa nu reacţionează doar la realitate, ci la probabilităţi. Iar probabilitatea dominantă, în acest moment, rămâne de-escaladarea.
Scenariul central cu o probabilitate de 55–65%, este că ne îndreptăm către o de-escaladare parţială. Asta face ca preţurile să aibă următoarea tendinţă probabilă:
• Brent: 92–103 USD/baril în următoarele zile
• Brent: 88–100 USD/baril în 2 săptămâni
• Motorină Amsterdam: 165–195 USD/baril
De-escaladarea controlată este cea mai probabilă pentru că toţi actorii, pierd masiv dacă situaţia scapă de sub control — iar până acum comportamentul lor arată clar că testează limitele, dar evită ruptura totală. Niciuna dintre marile puteri, nici ţările mici, nici măcar Iranul, NU are interes ca petrolul să ajungă la 150–200$/baril pe termen lung, deoarece ar arunca economia mondială într-o recesiune globală.
Probabil scenariul dorit esta ca fluxurile prin strâmtoarea Ormus, să revină la 40–60% din normal, iar un acord informal sau presiunea globală poate stabiliza situaţia. Este, de fapt, scenariul pe care piaţa îl „cumpără” astăzi la 95 USD/baril.
Un alt scenariu care ar putea să apară cu o probabilitate de 25–35%, este cel de stres care ar aduce o escaladare regională, şi poate determina ca preţurile probabil să atingă:
• Brent: 103–118 USD/baril în câteva zile
• Brent: 110–130 USD/baril în 2 săptămâni
• Motorină Amsterdam: 220–255 USD/baril
Aici intrăm într-o altă logică, nu doar risc, ci piaţa acceptă că există o pierdere reală de ofertă de ordinul a 5–8 milioane barili/zi. În acest scenariu, fiecare incident contează. Un petrolier lovit. O mină activată. O infrastructură afectată în Arabia Saudită sau Emiratele Arabe Unite. Piaţa nu mai reacţionează gradual. Reacţionează în salturi.
Cel mai probabil liderii de la vârf nu vor “alege” escaladarea. Dar este posbil ca un accident (o mină să fie lovită de o navă) sau actor semi-autonom sau un comandant local nemulţumit de situaţia actuală, să provoace escaladarea prin distrugerea unei nave, a infrastructuri critice etc. . şi astfel să excaladeze situaţia.
Există şi un scenariu critic, cu o probabilitate foarte mică (1–5%) de apariţie a unui blocaj aproape total. Într-o astfel de situaţie
• Brent: 120–145 USD/baril în cateva zile
• Brent: 135–170 USD/baril în 2 săptămâni
• Motorină Amsterdam: până la 260–320 USD/baril
Aici dispare noţiunea de „premium de risc”. Intrăm în şoc de ofertă. Un blocaj aproape complet al Ormuz înseamnă scoaterea din piaţă a până la 15–18 milioane barili/zi — cel mai mare impact energetic global din istoria omenirii. Și în acest scenariu există soluţii; guvernele pot intervenii pentru ca stocurile strategice să fie eliberate, iar economia globală nu va simţii efectul acestui blocaj, cel puţin nu în următoarele săptămâni.
La 95 USD/baril, piaţa încă mai crede că lucrurile nu vor scăpa de sub control. Dar această convingere este fragilă, pentru că, diferenţa dintre stabilitate şi criză poate să fie determinată de apariţia unui eveniment. Un singur incident, poate muta petrolul cu 30–50 de dolari în câteva zile. Și economia globală odată cu el.
În România preţurile medii ale motorinei normale estimăm că vor oscila cu +/- 15 bani/l, în următoarele 2 săptămâni, dar vor rămâne peste nivelul de 9,5 lei/l până la sfârşitul lunii aprilie 2026.
Citește și